上市公司以天价估值并购影视公司的热情正在降温。共达电声9月28日宣布撤回收购西安曲江春天融和影视公司、北京乐华圆娱文化传播公司股权等重组方案，黄渤、韩庚等明星“上市”受阻。
共达电声2015年6月12日发布关于筹划重大资产重组的停牌公告，其间经历了董事会通过、深交所问询、股东大会通过等一系列流程，在整整一年后的2016年6月12日递交证监会审核。根据方案，公司拟以每股13.01元的价格向共达投资、杨伟、葫芦影视等9名特定对象增发股份，募集资金32.73亿元用于购买下春天融和与乐华圆娱全部股权。数据显示，截至2015年12月31日，春天融和净资产为3.63亿元，交易价格为18亿元，增值率为495.87%；乐华文化的净资产为1.86亿元，交易价格为23.2亿元，增值率为1247.31%。
两家影视公司的股东榜明星云集，黄渤、刘和平等知名演艺界人士以春天融和股东身份出现。按照支付协议，共达电声将向春天融和支付65.41%的现金，合计11.77亿元，剩余部分股份补足。据悉，黄渤在本次交易中所持股份账面价值约为17980万元，刘和平所获对价为1440万元。另外一家被收购方乐华文化，今年9月份刚刚在新三板挂牌，该公司最大牌的明星莫过于韩庚。乐华文化2010年签约韩庚，成为其演艺事务的全球独家运作公司，而且公司坦承“对个别艺人构成依赖”。报告期内，公司向旗下艺人韩庚采购金额占公司当期营业成本的30%左右。据悉，乐华文化的第三大股东西藏华果果，持有其6.23%的股份，而西藏华果果的第二大股东便是韩庚，持股比例为39.69%。以此计算，在共达电声的开价下，韩庚的股份价值超过5700万元。此外，黄征、周笔畅也间接持有乐华文化股份。
今年以来，随着证监会收紧上市公司跨界定增，明星们的“上市变现梦”不那么容易实现了。9月23日，共达电声股票停牌，称“由于近期资本市场出现较大波动，同时政策环境发生较大转变，公司拟对本次交易方案作出调整，预计将构成方案重大调整”，5个交易日之后，共达电声9月28日又发布公告称，重组标的所在的影视行业市场环境发生一定变化，春天融和能否实现其承诺业绩存在较大不确定性。在与春天融和相关的交易对方进行充分商榷之后，由于在是否调整估值等关键条款上未能达成一致，公司将对重组方案做重大调整。根据相关规定，共达电声需要撤回本次重组申请文件，并在调整本次重组方案后重新申报。这意味着，明星股东们的“估值”或将被重大调整，且调整后的重组方案经公司董事会、股东大会审议通过后重新申报尚需时日。
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