金融界上市12周年领500红包！ 低位布局 等待节后反弹
本周（9月5-9月9日）会议&；调研列表：
1.后市需求悲观预期隐现——华东钢厂调研- 9月6日2.黎明前的黑暗，沪胶行情蓄势待发——诗董总经理李世强访谈实录- 9月8日
3.重磅：昨日发改委专项煤炭会议透露的十大要点！！- 9月9日
4.高库存背景下，深加工行业何时摆脱产能过剩局面——2016年华北地区玉米淀粉市场调研日- 9月1日
整体观点：
1. 关于钢材：
（1）受利润刺激，高炉开工率和港口疏港量不断升高。
（2）大部分钢厂表示近几年金九银十表现并不强烈，并且对四季度需求普遍悲观。
（3）钢材出口情况普遍良好。
（4）钢材以及原材料库存方面，钢厂普遍表示不愿意赌市场，库存都维持在相对较低的位置。
2.关于天然橡胶：
目前橡胶价格水平经过连续六年的下跌，已经处于熊市的末端，也可以讲是黎明前的黑暗。全球的供应形势可以概括为增速在放缓。整个天然橡胶的产地非常局限，85%到90%集中于东南亚这几个国家，新增种植面积基本处于一个停滞的状态，未来天然橡胶的种植方面没有很大的扩张。巨量的仓单是一个历史最高的水平，整个行业里边做空的人士认为这些货几乎是没有人接的，但上天非常公平，有趣的是恰好这几个月泰国的量上不来，尤其是混合胶的量迟迟地上不来，相对9月份、10月份还是相对比较吃紧。这样的话恰巧给了沪胶9月合约交割一个很好的消化的时机。
3. 关于煤炭去产能：
截至8月底，今年去产能任务完成了60%，行业累计去产能1.5亿吨。今年合法产能55亿吨，有效需求约在36-37亿吨，压缩空间仍然较大，不能因为目前的价格上涨放缓去产能步伐。
协议内容并未放开276个工作日制度，先进产能全年产量将不会突破此前根据276个工作日核定的产量，煤炭企业仅可以在全年淡旺季调节产量。这一消息对于市场的心理影响应大于实质意义。叠加近期下游动力煤需求放缓，煤价涨势或放缓，而到年底前煤价维持稳中有升的可能性仍然偏大。
4. 关于玉米：
玉米生产方面，山东春玉米的集中上市时间是8月25日-9月10日，目前来看质量不错。秋玉米山东地区由于前期天气良好，目前质量预期不错，后期关注收割及晾晒情况，由于播种面积减少1.8%，山东整体产量同比持平。河北受前期天气情况影响及种植面积小降，产量预计小降3-4%。河南地区产量小降。
出口方面，目前即使出口退税，出口也没有优势，预计明年出口会有所增加，出口的量达到12万吨左右，主要出口东南亚和日韩。而玉米收购商方面，目前农户对于新季春玉米价格跌，反应较大，现在收8.5毛，低于8毛就没有人愿意卖。目前收购价格下压严重的原因是新粮打下来水分含量较高。9月20日左右会有秋玉米上市。
分项会议&；调研纪要
后市需求悲观预期隐现——华东钢厂调研
银河期货
1. 本次华东钢厂考察活动主要对江苏6家钢厂，1家不锈钢加工贸易商，安徽3家钢厂以及1家调坯轧材厂进行实地访问。其中江苏6家钢厂产量占江苏省粗钢产量50%左右，安徽3家钢厂产量占安徽基本上95%以上的粗钢产量。
2. 华东钢厂考察正值G20峰会召开前夕，因为环保限产政策，大部分调研钢厂都有30%-50%的限产。限产包括高炉焖炉，电炉停产，轧线停产等。部分钢厂表示，因为板材利润好于建材，钢厂以减螺纹产量为主。停产时间基本上在9月初到9月10日左右，部分钢厂从8月底开始减产。预计G20环保影响9月上旬粗钢日产量4-5万吨。
3. 受利润刺激，高炉开工率和港口疏港量不断升高。粗钢产量有望继续创新高。尤其华东以及华南地区的中频炉受高度关注，该部分产量没有被统计局纳入粗钢统计范围。据不完全统计，中频炉全国产能近1.6亿，如果算1/4产能利用率，中频炉年产量预计在3000~4000万吨甚至更多。据了解，中频炉产量大部分不合规，但比较隐秘，只要有利润存在，去该部分产能难度较大。
4. 大部分钢厂表示近几年金九银十表现并不强烈，并且对四季度需求普遍悲观。但是G20会导致杭州地区的需求延期以及G20过后杭州有亚运会场馆建设的需求。当前杭州建材库存累计速度较快，G20后累计的库存会先被逐渐消化。但是从全国角度来看，钢厂认为就算金九银十需求有所好转，但并不代表价格可以走高，尤其在期货盘面的影响下，价格上涨的势头已经有被提前透支。
5.钢材出口情况普遍良好。不少钢厂反应他们今年的出口量较去年有翻倍的增长。大部分钢厂出口订单维持在2个月内。当前出口价格倒挂，但是部分钢厂表示仍旧愿意维持出口的量。第一考虑到汇率的对冲，第二希望可以保持出口市场的份额。但是在国内价格走高，国外询盘减少的情况下，也有钢厂表示后期要加大内贸量。总体来看，钢厂表示8月出口情况普遍环比有所回落，9月较8月上涨，10月较9月持平。
6. 钢材以及原材料库存方面，钢厂普遍表示不愿意赌市场，库存都维持在相对较低的位置。比如铁矿厂内基本维持在10天的用量，加上在途的或有20天左右的用量。焦炭采购也比较紧张，虽然部分钢厂维持表示厂内焦炭有10天，但据我们了解，一些钢厂焦炭库存可能在5天以下。大厂成材库存基本维持稳定。
7. 关于环保，华东地区管理非常严格，在炉口炉尾都有监测仪器，实时数据直接连通道当地环保局，一旦有数据超标不合格，便派人到厂里停水停电。华东地区钢厂环保情况普遍良好。
黎明前的黑暗，沪胶行情蓄势待发——诗董总经理李世强访谈实录
赫桥智库，诗董橡胶
1.我认为目前橡胶价格水平经过连续六年的下跌，已经处于熊市的末端，也可以讲是黎明前的黑暗。
2.全球的供应形势可以概括为增速在放缓。整个天然橡胶的产地非常局限，85%到90%集中于东南亚这几个国家，新增种植面积基本处于一个停滞的状态，未来天然橡胶的种植方面没有很大的扩张。
3. 目前的橡胶价格对几大产胶国政府来讲依然是非常不满意的，尽管橡胶价格从2015年底的最低价大概反弹了20%到30%的比例，但实际上与产胶国政府的心理预期、农民能够承受的价格水平还是相差甚远的。
4.在泰国的原料价格没有涨到之前收购成本之前，泰国政府暂时不会抛储的。
5.接下来进入到三季度，像泰国这样的国家出现比较大的降雨，甚至会导致洪水这样的概率我们是持一个非常谨慎观望的态度。就目前这种气象分析来看，泰国今年10月份，11月份出现洪水的概率其实还是非常大的。
6. 巨量的仓单是一个历史最高的水平，整个行业里边做空的人士认为这些货几乎是没有人接的，但上天非常公平，有趣的是恰好这几个月泰国的量上不来，尤其是混合胶的量迟迟地上不来，相对9月份、10月份还是相对比较吃紧。这样的话恰巧给了沪胶9月合约交割一个很好的消化的时机。
7. 如果合成胶的价格明显优于天然胶时，我们的下游企业会加大合成胶的使用量和使用比例，当前这两者价格相差无几，我们大可不必担心因为合成胶的价格有优势而替代掉了更多的天然橡胶，所以目前来讲合成胶的价格并不会对天然胶构成一种拖累，反而应该是一种支撑作用。
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