格雷投资张可兴：重要的是别做错
“我觉得不需要怕踏空，重要的是不要做错。”格雷投资总经理张可兴对《大众证券报》记者说。就在很多人在狂热追捧小盘股时，格雷投资与这些股票无缘。
“最近最重要的工作，就是去调研上市公司。”张可兴对记者说。“可能从短时间来看，去调研上市公司没什么价值。上市公司的真实情况，和它几天、几个星期甚至几个月的股价表现，没有太大的关系。但我们做投资，是立足于寻找未来几年的优质企业。”
“我调研的标的有这样几种：金融、地产还有部分消费类的公司，以及他突然发现的非常具有吸引力的公司。当然，金融类公司其实我们是不怎么调研的，因为调研也调研不到什么东西，这一类公司主要是依靠公开数据进行判断。”张可兴开始介绍他调研公司的心得。“尽管最近银行间市场出现一些突发的变化，但我觉得这不太会给银行的业绩造成太大影响。”
地产类的公司中，那些区域性龙头是最合适调研的对象，因为只要肯跑，公司的情况几乎是透明的。公司拿地的地价，是可以查到的，公司建了多少楼盘，开盘的销售情况，售价到底是怎么样，只要你到现场去看看，情况基本上也是很清晰的。至于建造成本，也几乎是固定的，一般也就3000-4000元一平方米，有些管理优秀的公司，造价的成本控制还能做到更低。几样数据一凑，公司的盈利状况就能算个八九不离十。“当然，像万科这样的全国性企业，我们就没法调研了，全国楼盘太多。特别值得注意的是，有些开发商是好几年前拿的地，现在随着地价和房价上涨，他们还没开盘卖出去的那些房子，溢价已经很可观了。”张可兴说。
“消费类的公司中，普通的消费饮料公司，其实我们是不太看好的。原因在于，在食品、饮料这个行业里，消费者的品牌忠诚度是很低的，几乎没什么粘性。像早几年，汇源果汁的市场占有率曾经雄霸天下，结果这几年别的饮料冒上来，汇源的市场占有率掉得很厉害。反倒是一些白酒类的公司比如说茅台五粮液，他们客户的品牌忠诚度和粘性是很高的。当然，现在白酒类公司是不是值得投资，还需要仔细分析。另外还有一些奶业公司，增长表现也不错。”不过总的来说，在张可兴看来，消费类公司中目前特别值得投资的公司不多。
至于说那种他突然发现的非常具有吸引力的公司，张可兴举了一家新型建筑材料类的公司做例子。那是一家在细分领域占据龙头地位的公司，而由于其强势的国有股东背景，该公司与很多大型国有企业建立了排他性的合作，现在正在全国范围内密集建厂，这让张可兴很着迷。“当然，国有企业有时容易有进取心不足的缺点，但如果有股权激励刺激的话，也很容易让我们形成一个较为清晰的企业经营预期。”张可兴继续和记者探讨他的调研经。
“从去年12月至今，我是一直满仓的。后面只要有钱，我还会继续买股票。而很多创业板的公司，真的是你去调研之后就不敢买了。至于是不是短期业绩受影响，我觉得不重要，我们做投资是从三到五年开始布局的。不需要怕踏空，重要的是不要做错。”在访谈的最后，张可兴这么说。他的语气，挺坚定。
