新三板半年报整体收入增速和2015年持平,利润增速大幅放缓。2016年上半年新三板整体收入6878.85亿元,同比增长16.18%,2015年这个增长的数字是17%,所以2016H1年与2015年基本持平;归属母公司净利润402.62亿元,同比增长2.42%,2015年增速是41%。所以2016上半年,新三板公司的净利润增速普遍是大幅放缓了。利润增速大幅放缓的原因,除了整个经济大环境不好以外,也和融资环境的变化有关。
创新层收入增长最快,但利润增长和基础层并无差异,做市板块整体利润下滑。新三板按四个板块划分:协议转让、做市转让、创新层、基础层,收入增长最快的是创新层,增长28%;收入增长最慢的是基础层,增长12%。利润增长最快的是协议转让板块,增长4%;利润表现最差的是做市转让板块,下降1.4%,这可能使得做市商浮亏坐实。
创新层企业的平均规模较创业板仍有较大差距。创新层平均收入规模1.88亿元,平均净利润规模1736万元;而同期创业板公司收入、利润平均规模分别为6亿、7255万元,创新层,收入规模是创业板的30%,利润规模是创业板的24%。目前新三板有42家企业能达到创业板公司的平均收入利润水平,有7家正在进行上市辅导。
经营性现金流普遍恶化。2016年上半年,新三板整体经营活动产生的现金流量净流出215.34亿元,而2015年同期为净流入689亿元。其中,做市转让公司现金流表现最差,同比下降了436%。创业板也有经营性现金流同比大幅下降的现象,说明全社会企业整体性经营质量转差。
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风险提示:新三板目前流动性相对较低。
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