【产业观察】
险企一季报业绩或现一定程度分化
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中国人寿（601628）近日发布了一季报净利润大比例预减公告，上证报资讯业内调查显示，这与传统险准备金折现率假设变动因素有很大关联，各上市险企情况不同，投资者无需因此对保险板块整体业绩过度悲观。
上市国企中，国寿的传统险业务规模最大，根据新会计准则要求，在利率下行过程中，传统险准备金计提需增加，税前利润相应减少；此外纯寿险类保险股的业绩对投资收益率更敏感，尤其是在资本市场下行时，利润调节能力相对薄弱；而综合类保险股如平安的业务结构多元，利润调节空间更大，这意味着保险股首季业绩或现分化。为应对投资收益率下行的影响，寿险业今年都在发力“以量补价”，即通过保费收入的强劲增长来带动投资资产规模的提升，来弥补收益率不够理想的问题。
落实到位的供给侧改革举措利好焦煤
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来自业内的信息显示，5月初焦煤价格有望提升，预计幅度在5%左右。自3月份以来，钢材价格大幅上涨，但焦煤现货提价不明显。原因是，焦煤位于煤焦钢产业链最上游，下游价格传导到上游有滞后效应，眼下钢材价格复苏提升厂家盈利大增，近期采购力度有所加大。而4月以来焦炭累计涨幅过百，也会带动焦煤去存库及提价预期。
支持焦煤价格上升的更重要理由是，来自供给侧改革的利好作用。为加速煤炭去产能，国家发改委日前提出，2016年起试行两年内将煤矿工作日从330天调至267天，以减少煤炭产量。据了解，由于焦煤供应主要集中在山西、山东、安徽等少数几个大国企，包括上述举措在的供给侧改革落实非常到位。
【数据参谋】
多家企业实控人变后尚无资本运作
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2015年年报披露接近尾声，上证报资讯梳理发现，由于去年上市公司并购重组呈现爆发态势，许多公司借此脱胎换骨，根本扭转了亏损局面。在这一过程中，实际控制人变更成为上市公司重组的关键一环。部分公司会在实际控制人变更后，待时机成熟时，推动资本运作。据上证报资讯统计，2015年下半年以来，近30家公司通过协议转让等方式变更了实际控制人，且目前尚未启动资本运作。其中友好集团（600778）、宇顺电子（002289）等目前市值均小于50亿元。
友好集团（600778） 今年2月初公告称，大商集团成为公司第一大股东，牛钢为公司实际控制人。友好集团（600778）披露的2015年年报显示，由于主营业务百货零售销售规模持续下滑，公司去年扣非后亏损2.86亿元。由于目前消费需求依旧较为低迷，公司今年主营状况改善难度较大。市场预期，新晋大股东大商集团或将通过多种资本运做方式，根本改变目前现状。
宇顺电子（002289） 去年12月公告称，中植融云成为上市公司拥有单一表决权的最大股东，解直锟成为实际控制人。公司业绩快报显示，由于移动智能终端产品市场需求增长放缓、行业竞争加剧，公司2015年净利润亏损约9亿元，且预计今年一季度净利润亏损3500万元至亏损4500万元。
【编者感言】
黑科技与白马股
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正如每个民族都拥有属于自己的集体记忆，资本市场在其发展中也留下了鲜明印记。对于A股来说，新鲜事物总是受到偏爱，而黑科技那令人“不明觉厉”的感受，恰恰与这种特质相契合，并且一次次在市场中引起共鸣。从VR到无人驾驶，从区块链到SaaS，一个个陌生的科技名词正不断转变为熟悉的概念，被热衷于炒新的市场所熟知。因此，时下最前沿的科技动向，始终是资讯产品追逐重点。在20日的决策参考中，我们就重点介绍了全面云化背景下的SaaS市场发展前景。
同时，也如每个民族都有其发展原动力，从长远看，资本市场的持续繁荣需要经济基本面支撑，而股价上涨也离不开业绩。在最近的一个交易日中，以电器板块为代表的白马股杀出，受到市场瞩目。但仔细观察就会发现，在市场起起落落中，苏泊尔、老板电器（002508）等业绩持续向好的个股已经站上了新高。市场终究会回归其内在价值，需要的只是一点时间。也是出于这一思考，我们始终将行业景气度、公司经营状况，作为我们观测的重点。
市场钟爱黑科技，也不曾遗忘白马股。因为它们是市场的性格与本质，且需要我们深刻认知并持久关注。它们未必时刻展现其影响力，却总在适当的时机有所表现。
【决策主力导读】
》焦煤价格创年内新高 供需面积极因素持续显现
》军队信息化将加速推进 钛白粉年内第五次涨价
》亨通光电（600487）拟定增扩产 华银电力（600744）将募资拓展风电
》南京医药（600713）自家人力挺定增 仙坛股份（002746）半年报预增
【决策主力聚焦】
~焦煤价格创年内新高 供需面积极因素持续显现
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22日晚间的夜盘交易中，焦煤期货主力合约一度突破每吨800元，收于近一年半以来新高，焦炭期货接近涨停。现货市场上，生意社数据显示山西太原炼焦煤价格结束了近半个月的横盘，上调每吨10元。另据华夏时报报道，原民营钢企巨头海鑫钢铁在重组更名为建龙钢铁后，将于29日复产。
点评：受益钢材市场好转，焦炭产量止跌回升成为大概率事件，焦煤需求也将提到提振。供给方面，近日国家层面的供给侧改革配套文件密集出台，而我国焦煤资源的地理分布严重不均，超过半数分布在山西省，国企在产量中占比较高。执行276天工作日制度等去产能政策，对焦煤供给影响大。西山煤电（000983） 、冀中能源（000937） 、开滦股份（600997） 等煤企的焦煤、焦炭业务占比较高。
~两券商上市更近一步 参股公司望获股权增值
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22日，证监会主板发审委发布工作会议公告，定于27日审核华安证券首发申请。资料显示，东方创业（600278） 、皖能电力（000543） 、江苏舜天（600287） 分别持有其8.68%、7.09%、3.55%股权，入股成本分别为3.29亿元、2.45亿元、1.72亿元。华安证券2015年净利润18.65亿元，目前券商板块平均市盈率约12倍。
同日，证监会核准第一创业证券等7家企业首发申请。资料显示首创股份（600008）大股东、航民股份（600987）大股东分别持有其15.85%、7.84%股权。
【决策主力精选】
~央行21日召开座谈会提出积极稳妥推进不良资产证券化试点；据悉中行和招行的首单不良贷款ABS发行进入了倒计时。
~国家航天局局长许达哲22日表示中国火星探测任务已获准立项，2020年前后发射探测器。
~据中国经营报报道新一轮央企改革试点名单将在上半年公布，将加快处理僵尸企业并安置职工。
~据华夏时报报道盐业改革方案已获高层审批，具体方案内容有望本月底公布。
~浙江省副省长朱从玖23日表示舟山正在向国务院申请自由贸易港区，有望获得批准。
~我国第二代新能源汽车轮边永磁驱动系统22日在中车公司下线，利用永磁技术助推新能源汽车“高铁化”。
【产业情报】
~军队信息化将加速推进 开启千亿级别市场
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解放军报22日头版载文称，要让信息化成为战斗力的倍增器。文章指出，从近几场局部战争来看，作战行动基本上首先在信息网络领域展开，目的就是要削弱甚至剥夺对手的信息能力。加强以信息系统为基础的作战体系建设，谋求体系作战优势，已成为各国军队战斗力建设的核心。
点评：按照中央军委关于深化国防和军队改革的意见，到2020年前，努力构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系。券商研报认为，军队信息化的推进，将给军工通信、电子和雷达等领域，带来大量新增需求，潜在市场空间达千亿级别。上市公司中，振华科技（000733） 实际控制人为电子信息产业集团，在军工芯片等领域竞争力较强；华讯方舟 主营智能自组网通信系统产品，并积极布局新型超宽带相控阵天线等领域。
~钛白粉迎年内第五轮涨价 行业景气度持续向好
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决策主力资讯获悉，22日钛白粉龙头四川龙蟒年内第五次提价，每吨涨幅500元，今年已累计提价近20%。另外，道恩钛业、兴茂钛业、东佳集团等也跟随涨价，幅度在每吨500至1000元不等。同时，外贸价格也在上涨，每吨为50至100美元不等。
点评：相关厂家表示，目前钛白粉市场处于需求旺季，企业库存偏紧，出货顺畅。钛白粉下游主要用在涂料领域，受益于房地产销售回升，市场需求改善。上市公司中，佰利联（002601） 收购四川龙蟒正在推进中，完成后市场份额将超过15%。此外，金浦钛业（000545） 、安纳达 和中核钛白（002145） 的产能也位居行业前列。
【公告解读】
~亨通光电（600487）拟定增募资33亿元扩产
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亨通光电（600487） 拟以10.31元每股为底价，定增3.22亿股，募资33.2亿元，投向能源互联网领域海底光电复合缆扩能、新能源汽车传导、充电设施生产及智能充电运营、智慧社区（一期）苏锡常宽带接入及大数据分析平台与行业应用服务项目，同时补充流动资金。其中公司实控人崔根良认购不低于6亿元。
募投项目中，海底光电复合缆扩能项目有望推动公司进入全球领先的海缆企业行列，新能源汽车、智慧社区及大数据项目将推动公司切入热门领域，实现产业转型升级。
~华银电力（600744）定增20亿元拓展风电
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华银电力（600744） 拟以5.56元每股为底价，定增募资20亿元投向六个风电项目，定增完成后，大唐集团的控股股东地位仍保持不变。
点评：华银电力（600744）目前以火电业务为主，此次募资投向风电项目，旨在提升公司新能源发电业务占比，拓展新的业务发展空间。
~南京医药（600713）募资20亿元偿债补血 自家人力挺定增
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南京医药（600713） 拟以6.57元每股，定增3亿股，募资20亿元，用于偿债及补充公司流动资金。其中，新工集团通过南药集团控股上市公司，拟认购5.4亿元，二股东Alliance Healthcare拟认购2.4亿元，员工持股计划拟认购逾8600万元。 南方财富网微信号：southmoney
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